POR DAVID MCHUGH
FRÁNCFORT, Alemania (AP) — Atrapado entre una inflación obstinada y un crecimiento debilitado , el Banco Central Europeo enfrenta el jueves una difícil decisión sobre si debe detener su racha récord de aumentos de tasas de interés en medio de señales alarmantes de que la economía podría caer en una recesión.
La decisión se produce cuando el BCE, la Reserva Federal de Estados Unidos y otros bancos centrales importantes se acercan al final de su rápida serie de aumentos de tasas destinados a sofocar la inflación, y esperan que el daño al crecimiento económico causado por los mayores costos de endeudamiento no sea demasiado extenso.
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, ha dicho que la última decisión sobre los tipos se tomará en función de los datos disponibles, un cambio respecto de las últimas nueve reuniones en las que se anunciaron subidas de tipos con antelación.
La inflación anual del 5,3% en los 20 países que utilizan el euro sigue estando muy por encima del objetivo del banco del 2%, robando a los consumidores poder adquisitivo y contribuyendo al estancamiento económico que ha mantenido el crecimiento justo por encima de cero este año, respaldando los argumentos a favor de una décima aumento de tasa simple.
En sentido contrario está la creciente conciencia de que los mayores costos de endeudamiento están pesando sobre las decisiones de consumidores y empresas de invertir y gastar y se están convirtiendo en una carga para la economía .
Es probable que el jueves se produzca una última subida de tipos porque la inflación subyacente es demasiado alta para satisfacer a muchos miembros del consejo de gobierno de 26 personas del banco, dijo Marco Valli, economista jefe para Europa de UniCredit Bank en Milán.
La inflación subyacente, o “básica”, que excluye los precios volátiles de los alimentos y los combustibles , sigue siendo demasiado alta, del 5,3%, para infundir confianza en que los aumentos de precios están encaminados hacia abajo con seguridad.
Pero Valli añadió que estuvo “muy cerca”.
Los indicadores de mercado sobre futuros movimientos de tasas muestran que muchos se inclinan en contra de una subida de tasas del BCE el jueves. Pero un funcionario del BCE rechazó esa suposición la semana pasada.
El miembro del consejo de gobierno, Klaas Knot, dijo que los mercados “podrían subestimar” la posibilidad de un aumento.
Las señales recientes han sido pesimistas. Las principales economías europeas (Alemania, Francia, España e Italia) experimentaron una contracción de la actividad en agosto en el sector de servicios incluso al final de un fuerte verano turístico en España e Italia, según las encuestas de gerentes de compras de S&P Global.
Los servicios son una categoría amplia que incluye estancias en hoteles, cortes de pelo, reparaciones de automóviles y tratamientos médicos.
Esto se suma a una desaceleración en la manufactura global que está afectando particularmente a Alemania, la mayor economía de Europa.
El panorama económico es inusual y no se parece a una recesión típica porque el desempleo está en un mínimo histórico del 6,4%.
Otro factor que pesa sobre las perspectivas es la caída del valor del euro frente al fortalecimiento del dólar estadounidense , ya que los inversores consideran que la debilidad económica afectará a Europa y China.
Están apostando a que la Reserva Federal de Estados Unidos podría lograr un “aterrizaje suave” finalizando sus aumentos de tasas sin empujar a la economía a una recesión.
La Reserva Federal realizó su undécimo aumento de tasas en julio, llevando su tasa clave al nivel más alto en 22 años después de una pausa en junio.
Los economistas e inversores en general esperan que la Reserva Federal se salte una subida de tipos en su reunión de la próxima semana, pero podría volver a subirla en noviembre .
La inflación es más baja en Estados Unidos (3,7%) que en Europa a pesar del aumento de los precios de la gasolina en agosto.
Los bancos centrales de todo el mundo han estado aumentando las tasas para erradicar la inflación que estalló después de que el fuerte repunte económico de la pandemia de COVID-19 tensó las cadenas de suministro y la invasión rusa de Ucrania hizo subir los precios de los alimentos y la energía .
El Banco de Inglaterra subió las tasas por decimocuarta vez consecutiva el mes pasado, y los mercados creen que es más probable que el banco central vuelva a subirlas cuando se reúna la próxima semana.
Las tasas de interés combaten la inflación elevando el costo del crédito para las compras de los consumidores, en particular viviendas, y para la inversión empresarial en edificios y equipos.
Eso enfría la demanda de bienes y alivia la presión alcista sobre los precios. La otra cara de la moneda es que las subidas de tipos pueden perjudicar el crecimiento económico si se exageran.
La tasa de interés oficial del BCE se sitúa en el 3,75%, frente al -0,5% en julio de 2022, lo que marca la serie de aumentos de tasas más rápidos desde que se lanzó el euro compartido en 1999.